Tip 1: Vergeet het nieuws

Helaas verliep mijn eerste dag in de beleggingsbranche niet zo goed. Op de ochtend van 15 september 2008 verzocht investeringsbank Lehman Brothers om een ​​faillissement, waardoor de aandelenmarkt in een vrije val terechtkwam. De rest van 2008 was net zo vervelend. De S&P 500 verloor dat jaar 37%. Maar die ervaring heeft beleggers wel een waardevolle les geleerd over de kracht van zogenaamde recentheidsvooroordeel.

Dit is de neiging om dingen die in het hier en nu gebeuren als heel belangrijk te beschouwen. Als er dingen misgaan, zoals die dag in 2008, is het moeilijk voor te stellen hoe en wanneer ze beter zullen worden. Aan de andere kant, als de markten stijgen, is het moeilijk voor te stellen wat dat positieve momentum zou kunnen tegenhouden.

De voorkeur voor recentheid zorgt ervoor dat we kort terugkijken en ervan uitgaan dat wat gisteren is gebeurd, morgen opnieuw zal gebeuren. Dat kan ertoe leiden dat beleggers het tegenovergestelde doen van wat het beste zou zijn. Denk eens aan wat we de afgelopen twee jaar hebben meegemaakt.

2022

Begin 2022 draaide de aandelenmarkt op volle toeren. Na het dieptepunt in het voorjaar van 2020 hadden de beleggingsmarkten bijna twee jaar lang gestage winsten geboekt. De economie was sterk en het leek erop dat dit geluk zou voortduren.

Maar in die tijd begonnen de inflatiecijfers problematischer te worden, en als reactie hierop begon de Federal Reserve de rentetarieven te verhogen. In totaal verhoogde de Federal Reserve de rente in 2022 zeven keer. Het resultaat voor beleggers was ontmoedigend, aangezien zowel aandelen als obligaties tegelijkertijd daalden, een zeldzaam fenomeen. Aandelen verloren dit jaar bijna 20% en obligaties ruim 10%.

Eind 2022 voelden beleggers zich niet al te best. De markten gingen achteruit, de inflatie was nog steeds hoog en het was moeilijk in te zien hoe de situatie zou kunnen verbeteren. Het idee dat de Federal Reserve een zachte landing zou kunnen bewerkstelligen – de inflatie terugdringen zonder een recessie te veroorzaken – leek ver weg.

Marktverandering

Maar net toen het vertrouwen op zijn slechtst was, nam de inflatie een wending. De Federal Reserve bleef de rente tot en met 2023 verhogen, maar de stijgingen waren kleiner en het vertrouwen verbeterde.

Het resultaat: net toen beleggers dit het minst verwachtten, stegen de aandelenkoersen dit jaar met meer dan 25%.

Dit beschrijft alleen de afgelopen twee jaar, maar het is bijna elk jaar een microkosmos van de ervaringen van beleggers. Net wanneer een trend verankerd lijkt te zijn, verandert er iets en veranderen de verwachtingen. Op zulke momenten kan een vooroordeel over recentheid ons op een dwaalspoor brengen. Wat kun je doen om dat tegen te gaan?

Nieuws

Het simpele antwoord is: het nieuws negeren. Een beroemd onderzoek heeft dit idee ooit getest. De deelnemers kregen papieren portemonnees om in te wisselen en werden in twee groepen verdeeld.

De eerste groep ontving periodiek nieuws over hun beleggingen, terwijl de tweede groep minder informatie ontving. Het resultaat: degenen die minder nieuws kregen, presteerden uiteindelijk beter. Minder informatie hielp hen de vertekenende effecten van recentheidsvooroordelen te vermijden.

Deze bevinding was interessant. Maar helaas heeft het niet veel praktische waarde. Het is onrealistisch voor echte beleggers met echte portefeuilles om het nieuws te negeren. Wat kan je nog meer doen?

Geschiedenis van de aandelenmarkt

Mijn eerste aanbeveling is om geschiedenis te studeren. Kijk terug naar een aandelenmarktgrafiek van de afgelopen 100 jaar en je zult zien dat de aandelenmarkt in de loop van de tijd gemiddeld ongeveer 10% winst per jaar heeft geboekt. Met uitzondering van de periode na de crisis van 1929 lijken de meeste dalingen achteraf gezien van ondergeschikt belang.

Vaste doelen

Een andere belangrijke stap is het stellen van doelstellingen voor de allocatie van vaste activa, bijvoorbeeld 70% aandelen. Deze doelstellingen moeten ook richtlijnen voor het opnieuw in evenwicht brengen omvatten, waarin wordt beschreven hoe u uw portefeuille weer op het juiste niveau kunt brengen als deze uit de koers raakt.

Dit soort beleggingsbeleid is standaard voor beleggers die met adviseurs werken, maar ik raad het ook aan als je een eigen portefeuille beheert. Door doelstellingen op papier te zetten, kunt u de vooroordelen over recentheid overwinnen wanneer dat het meest nodig is.

Gevangenschap

Wat zou er vandaag de dag in een beleggingsbeleid kunnen worden opgenomen om recentheidsvooroordelen tegen te gaan? Beginnend aan de bonuskant, is het de sleutel om de gevechten van gisteren te vermijden. Ja, de obligatiemarkt heeft een moeilijke periode achter de rug met een verlies van 13% in 2022, maar heeft in 2023 weer wat terrein teruggewonnen. En het is mogelijk – zelfs waarschijnlijk – dat er dit jaar nog meer winst zal worden geboekt.

Nu de inflatie veel lager is, heeft de Federal Reserve het tempo van de renteverhogingen vertraagd. Als de volgende stap het verlagen van de rente is, zal dat zeer positief zijn voor obligaties. Het resultaat: proberen in de toekomst te kijken om recentheidsvooroordelen tegen te gaan. Hoewel obligaties zich in een onaangename positie bevonden, kunnen die dagen voorbij zijn.

Internationale acties

Hoe kunt u een recente bias aan de aandelenkant van de portefeuille vermijden? Als er één langetermijntrend is die het geduld van beleggers op de proef stelt, dan zijn het wel de slechte prestaties van internationale aandelen.

Hoewel langetermijngegevens de internationale diversificatie ondersteunen, heeft de outperformance van Amerikaanse aandelen gedurende bijna vijftien jaar ertoe geleid dat veel beleggers zich afvragen of de wereld wel is veranderd. Sinds 2009 is de S&P 500 met 646% gestegen, inclusief dividenden. Ondertussen heeft een gediversifieerd mandje van niet-Amerikaanse aandelen slechts 88% opgeleverd.

Die kloof is groot genoeg om het vertrouwen op de internationale markten op de proef te stellen. Maar juist in deze tijden kan een schriftelijk beleggingsbeleid zeer nuttig zijn. Op die manier kunt u vertrouwen op het beleid en wordt u niet beïnvloed door waar de markt is geweest.

Ook in dit geval kan het nuttig zijn de geschiedenis te raadplegen. Laten we teruggaan naar de periode van 2002 tot 2008. Amerikaanse aandelen verloren 4,5%, terwijl internationale aandelen met 36% stegen. Met andere woorden: de geschiedenis leert ons dat de outperformance van Amerikaanse aandelen wellicht niet lang zal duren.

Volatiele aandelen en diversificatie

Wat kunt u nog meer doen om recentheidsvooroordelen tegen te gaan? Een andere sleutel is het vermijden van volatiele beleggingen. Laten we nog eens naar 2022 kijken. Toen de S&P 500 met 18% daalde, verloren aandelen als Amazon en Netflix elk ongeveer 50%. Technologiebedrijf Shopify verloor 75%. De les: brede diversificatie helpt de ups en downs van een portefeuille te matigen, en dit kan het gemakkelijker maken om te voorkomen dat u op recente prestaties reageert.

Dit geldt ook voor bonussen. In 2022, toen de totale obligatiemarkt meer dan 10% verloor, deden sommige obligaties het veel beter dan andere. De Vanguard Short-Term Treasury ETF verloor bijvoorbeeld minder dan 4%. Houd er bij het structureren van uw beleggingsbeleid rekening mee dat diversificatie ook bij obligaties belangrijk is.

Correcties bieden kansen

Nog een laatste strategie om recentheidsvooroordelen tegen te gaan: vraag jezelf altijd af: “Wat betekent dit voor mij?” Met zoveel commentaar op de markt is het gemakkelijk om uit het oog te verliezen wat belangrijk is. Stel dat u de markt tijdens uw werkzame jaren ziet dalen. Hoe contra-intuïtief het ook mag lijken, een marktcrash is over het algemeen een goede zaak. Hiermee kunt u uw beleggingen tegen lagere prijzen aanvullen.

Wat gebeurt er als de markt, zoals het er nu uitziet, nieuwe hoogtepunten bereikt? Sommige beleggers maken zich zorgen over het tegenovergestelde probleem: dat het moeilijk zal zijn om geld te verdienen door tegen hogere prijzen te kopen.

Daar zit logica in, maar de geschiedenis van de aandelenmarkten kan hier ook nuttig zijn. Kijk terug en kijk naar andere perioden waarin de markt nieuwe hoogtepunten bereikte, of dat nu in 2000, 2007 of 2019 was. In beide gevallen daalde de markt inderdaad, maar slechts tijdelijk.

Tegenwoordig staat de markt veel hoger dan al die eerdere hoogtepunten. Het is niet altijd gemakkelijk, maar voor zover u vooruit kunt kijken in plaats van terug, is dit vaak de beste keuze voor een belegger.