Grote uitstroom van bitcoin ETF’s staat op het punt te halveren

In de dagen voorafgaand aan de halvering van bitcoin is de vraag naar spot bitcoin ETF’s afgenomen. Deze trend wordt weerspiegeld in de aanhoudende netto-uitstroom uit deze fondsen gedurende de afgelopen vijf dagen, die sinds 12 april in totaal ongeveer $319 miljoen aan uitstroom bedroeg, volgens gegevens van Farside Investors. Dit is pas de tweede keer dat een reeks van dit soort kapitaaluitstromen heeft plaatsgevonden; de vorige was van 18 tot 22 maart, waarbij tot 888 miljoen dollar werd opgenomen.

Grayscale en Ark leiden de uitstroom van bitcoin ETF’s

Een belangrijke factor in de recente netto-uitstroom is de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Sinds de overstap naar een ETF in januari heeft GBTC de afgelopen vijf handelsdagen gemiddeld $116 miljoen aan netto-uitstromen per dag gezien. De Ark 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) zag ook aanzienlijke opnames, waarbij alleen al op woensdag $43 miljoen werd opgenomen. Bij andere fondsen is de kapitaalinstroom daarentegen volledig gestopt.

BlackRock blijft een positieve instroom in ETF’s zien

Ondanks de algemene vertraging in de sector heeft BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) een positieve dagelijkse instroom weten te behouden, waarmee hij zich onderscheidt als leider in de instroom. Maar zelfs IBIT zag woensdag en donderdag zijn laagste instapniveau, respectievelijk $18 miljoen en $19 miljoen. Donderdag presteerde het Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) zelfs beter dan de IBIT, met een netto instroom van $37 miljoen.

In totaal hebben Amerikaanse bitcoin-spot-ETF’s in iets meer dan drie maanden sinds hun introductie op de markt een netto-instroom van ongeveer $12,3 miljard gezien, ondanks het feit dat ze $16,7 miljard aan GBTC hadden onttrokken. Opvallend is dat BlackRock de enige emittent van deze fondsen is die elke dag een netto-instroom heeft gezien sinds de handel op 11 januari begon, met een reeks positieve totalen over een periode van 68 dagen tot en met donderdag.

Deze periode van verminderde vraag valt samen met een grote daling van de prijs van bitcoin, die woensdag, vlak voor de halvering, onder de $60.000 daalde.

Een perspectief op de ETF-stromen die de laatste tijd ‘over’ zijn:
1. Het is volkomen normaal dat de ETF-categorie afkoelt na een indrukwekkend tempo als dit, vooral met een koersdaling van 12% in de afgelopen vijf dagen (daarover later meer)
2. Het is microscopisch klein. In de afgelopen vijf dagen bedroegen de nettostromen van de tien -223 miljoen dollar,… https://t.co/Yd56QxYWMs

– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 18 april 2024

Eric Balchunas, analist bij Bloomberg Intelligence, merkte op dat het “heel normaal is dat een ETF-categorie afkoelt na een indrukwekkend tempo als dit”, vooral tijdens een koersdaling van bitcoin.