‘Adyen geeft niets om aandeelhouders’

Adyen is een van de meest spectaculaire Nederlandse technologiebedrijven. Het bedrijf groeit dankzij de koppigheid van de oprichters, maar moet daar ook de nodige prijs voor betalen. Adyen heeft de grootste koersdaling op de AEX in twintig jaar meegemaakt. “Het is daarom tijd om het rustiger aan te doen en meer naar de belegger te luisteren”, zegt analist en vermogensbeheerder Jim Tehupuring van 1Vermogensbeheer en Vegelicht de BNR.

Adyen opereert als betalingsdienstaanbieder, wat betekent dat het bedrijf ervoor zorgt dat het geld op de juiste plaats terechtkomt wanneer een betaling wordt gedaan. De naam van het betaalplatform is niet geheel willekeurig gekozen, aangezien ‘Adyen’ in Suriname ‘opnieuw beginnen’ betekent. Oprichters Arnout Schuiff en Pieter van der Does hadden eerder een betaalplatform genaamd BiBit. Ze verkochten dat bedrijf twee jaar voordat Adyen werd opgericht aan de Royal Bank of Scotland. Mede door het startgeld dat zij hiervan ontvangen en een kapitaalinjectie van de inmiddels overleden Prins Friso groeit Adyen uit tot een van de snelst groeiende fintech-bedrijven ter wereld.

Kansen

Volgens Tehupuring is het succes van Adyen grotendeels te danken aan de flexibiliteit en schaalbaarheid van het product dat het biedt. ‘Het is aantrekkelijk voor zowel kleine als grote bedrijven. Uber, Tesla en McDonalds maken er gebruik van, maar ook kleine retailers en webshops.’ Bovendien vertrekken bedrijven niet snel, vanwege de zogenaamde kosten wijzigen groot zijn. “Het is voor een bedrijf als Tesla heel ingewikkeld om over te stappen naar een ander betaalplatform”, legt de analist uit.

Bovendien is het platform over de hele wereld actief. Het biedt verschillende betalingssystemen voor verschillende banken en voor bijna alle valuta ter wereld. Bovendien zal de online markt de komende jaren blijven groeien. Hier kan Adyen slim op inspelen, omdat het bedrijf internationaal nog een groot groeipotentieel heeft. “Adyen biedt gemak en dat is ook een heel krachtig punt”, zegt Tehupuring. “Ik stel me ook voor dat Adyen binnenkort meer financiële diensten gaat aanbieden en een soort echte bank wordt die de eindklant direct gaat bedienen.”

Gevaren

Maar dat succes heeft ook een prijs. In de zomer van 2023 zullen de aandelen Adyen de grootste koersdaling op de AEX in twintig jaar ondergaan. Tehupuring zegt dat dit vooral komt doordat het halfjaarbericht met groeiverwachtingen flink tegenviel. Voorheen kende het betaalplatform een ​​verwachte groei van zo’n 60 procent, nu is dat nog maar 23 procent. “Dat is op zich niet erg”, nuanceert Tehupuring. ‘Maar het probleem is dat Adyen zich niet echt bekommert om aandeelhouders en hen zelden informeert. Hierdoor is de bereidheid om in Adyen te investeren afgenomen.’

Lees ook | Fooien kosten geld: betalingssystemen rekenen een percentage van de extra

Bovendien snijden veel concurrenten van Adyen in de kosten. “Hoewel Adyen een superieur product biedt, is het veel duurder dan concurrenten als PayPal”, legt de analist uit. De toenemende concurrentie brengt de nodige prijsdruk met zich mee. “Dit, in combinatie met de manier waarop Adyen met aandeelhouders omgaat, is de achilleshiel van het betalingsplatform.”

Toekomst

Qua resultaat is Adyen echter een winstgevend bedrijf. Het betaalplatform verwacht dit jaar zo’n twee miljard euro te factureren. Daarnaast zal het bedrijf eind 2023 bijna vijf miljard euro aan cash op de balans hebben staan. “Het voordeel hiervan is dat je als aandeelhouder weet dat Adyen nog lang kan blijven drijven als het slechter gaat. ”, legt hij uit. Tehupuring.

Adyen blijft een echte groeimachine vergeleken met concurrenten als PayPal. Maar het is volgens Tehupuring ook nog steeds een aandeel voor de belegger met een sterke maag. “Als je gelooft in online betalen kan dit een interessante investering zijn, maar de druk op de prijzen zal aanhouden en de marges zullen niet op hetzelfde niveau blijven”, besluit de analist.

Dit artikel bevat geen beleggingsadvies. Beleggen brengt risico’s met zich mee, resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.